Captor förvaltar sedan maj 2016 ett grönt obligationsmandat, mandadet övergick i juli 2018 till fonden Dahlia Green Bond.
Utbudet och utformningen av den gröna obligationsmarknaden skapar, i jämförelse, till hela företagsobligationsmarknaden, vissa utmaningar för förvaltare av gröna obligationer. Det försöker vi tackla i vår förvaltning genom att:
✓Diversifiera genom att öppna upp mot euromarknaden
I Dahlia Green Bond arbetar vi ständigt med att bredda diversifieringen i portföljen. Genom att inte enbart begränsa oss till SEK obligationer utan även köpa obligationer i andra valutor (i dagsläget ca 40% av fondens innehav) möjliggör vi ökad diversifiering i fonden. Det innebär även att vi kan tillåta oss att vara mer selektiva i vilka projekt vi vill finansiera och inte tvingas investera till följd av bristande utbud.
✓ Minska exponeringen mot fastigheter
Om man bortser från gröna emissioner från regioner och kommuner, så består den svenska gröna obligationsmarknaden av ca 75% fastighetsbolag. Detta gör att hela svenska marknaden för företagsobligationer får en betydande exponering mot fastighetssektorn i jämförelse med euromarknaden. Eftersom fastighetssektorn är kapitalintensiv och räntekänslig så tenderar den att påverkas i högre grad när vi ser oro och stress i marknaden, vilket i sin tur kan leda till högre kreditspreadar och en försämrad likviditet. Detta är också precis vad vi kunnat observera nu under den pågående pandemin.
I fonden har vi betydligt mindre exponering mot fastigheter, ca 25%, än vad den svenska gröna obligationsmarknaden har, ca 50% (eller hela 75% om vi exkluderar kommuner och regioner).
✓ Inkludera omställningsbolag
För att nå 1,5-graders målet är det viktigt att det sker en omfattande hållbar omställning av samhället. Det krävs innovativa lösningar över samtliga sektorer, speciellt i de verksamheter som i nuvarande läge inte är i linje 1,5-graders målet. I Captor Dahlia Green Bond ser vi fördelarna med att finansiera projekt som bidrar till att företag med koppling till fossil verksamhet gör en omställning till en mer hållbar verksamhet. Detta innebär ökad exponering mot sektorer som infrastruktur/samhällsservice och industri. Captor Dahlia Green Bond har en större andel infrastruktur/samhällsservice, ca 12% jämfört med ca 1,9% i den svenska gröna obligationsmarknaden på ca 1,89%.
.png)
