När fotbolls-VM samlar världens bästa landslag riktas uppmärksamheten ofta mot målskyttarna. Det är anfallarna som avgör matcher, hamnar på löpsedlarna och lyfter pokalen inför jublande supportrar.
Men varje erfaren förbundskapten vet att ett lag inte vinner ett världsmästerskap med elva anfallare.
Det krävs balans. Det krävs spelare med olika egenskaper. Någon måste göra målen, någon måste vinna mittfältskampen och någon måste se till att laget inte släpper in fler mål än det gör framåt.
På många sätt fungerar portföljförvaltning på samma sätt.
Efter fem år med Aster-strategin framstår fondfamiljen nästan som ett välkomponerat fotbollslag där varje fond fyller en tydlig funktion i lagbygget. Ett vinnarlag!
Försvarsgeneralen – Captor Aster Global Credit Short Term
Varje framgångsrikt lag börjar längst bak. Försvararna får sällan rubrikerna. De gör få mål och vinner sällan skytteligan. Men när de saknas märks det omedelbart.
Captor Aster Global Credit Short Term spelar denna roll i portföljen.
Med kort ränteduration och Investment Grade-exponering är uppgiften inte att leverera de högsta avkastningstalen. Uppgiften är att skapa stabilitet.
Precis som en rutinerad mittback påverkas fonden mindre av marknadens kortsiktiga svängningar. Den erbjuder robusthet, disciplin och förutsägbarhet. Ingen går till VM med fyra anfallare och ingen försvarslinje.
På samma sätt är det få institutionella investerare som bygger långsiktiga portföljer utan en stabil kärna av högkvalitativa kreditinvesteringar.
Försvarare gör sällan avgörande mål. Men de förlorar heller sällan matchen.
Mittfältets slitvarg – Captor Aster Global Credit
Sedan finns spelaren som tränarna älskar. Han springer längst. Han vinner andrabollar. Han täcker ytor. Han syns kanske inte lika mycket som anfallaren men finns överallt under 90 minuter.
Captor Aster Global Credit är portföljens centrala mittfältare.
Med Investment Grade-kredit och längre ränteduration kombinerar fonden stabilitet med förmågan att skapa avkastning genom flera marknadsmiljöer. När räntorna faller kan durationen bidra positivt. När kreditmarknaderna utvecklas väl genererar kreditexponeringen löpande avkastning.
Precis som mittfältaren är fonden länken mellan försvar och anfall.
Den gör sällan de mest spektakulära prestationerna men är ofta den spelare som laget bygger kring.
Om man bara fick välja en spelare till sitt lag skulle många tränare välja mittfältaren.
Om man bara fick välja en fond till en långsiktig kreditportfölj skulle många investerare sannolikt resonera på samma sätt.
Anfallaren – Captor Aster Global High Yield
Varje lag behöver någon som gör målen. När matchen står och väger är det anfallaren som förväntas avgöra.
Captor Aster Global High Yield är den rollen i fondfamiljen. Här är kreditrisken högre, volatiliteten större och rörelserna ibland mer dramatiska. Men det är också här potentialen till högst löpande avkastning återfinns. High Yield är inte till för att skapa defensiv stabilitet. High Yield finns där för att skapa resultat. Sedan starten ligger fonden på en årsavkastning på 10,5% - det räcker för guld!
Precis som en världsklassanfallare kommer fonden inte att vara felfri i varje match. Det kommer perioder när marknaden är mer utmanande och när riskaptiten faller tillbaka. Men över tid är det denna del av laget som förväntas leverera den största offensiva kraften.
Ingen VM-vinnare har någonsin klarat sig utan spelare som kan göra mål.
Ingen långsiktig kreditportfölj lyckas väl utan High Yield –en starkare portfölj med en väl avvägd offensiv komponent.
Den kompletta spelaren – Captor Global Fixed Income
I de bästa lagen finns också spelaren som binder samman helheten. Inte renodlad försvarare. Inte renodlad anfallare. Utan spelaren som får laget att fungera.
Captor Global Fixed Income har på många sätt denna funktion genom kombinationen av cirka 70 procent Investment Grade och 30 procent High Yield. Här möts stabiliteten från de mer defensiva delarna av kreditmarknaden med den extra avkastningspotential som High Yield erbjuder.
Resultatet blir en fond som ofta kan uppfattas som den mest kompletta allroundspelaren i truppen.
Varför de bästa lagen behöver olika spelartyper
Fotbollshistorien är fylld av lag som haft världens bästa anfallare men som ändå inte vunnit mästerskapet.
På samma sätt finns det investerare som jagar maximal avkastning utan att fundera över hur portföljen ska fungera när marknadsförutsättningarna förändras. De mest framgångsrika institutionella portföljerna bygger sällan på en enda idé. De byggs genom att kombinera olika riskpremier och olika egenskaper.
Stabilitet. Likviditet. Kreditkvalitet. Avkastningspotential.
Precis som en förbundskapten väljer spelare för olika roller väljer en kapitalförvaltare olika byggstenar för olika uppgifter.
VM-guld och portföljförvaltning
När slutsignalen ljuder i VM-finalen är det sällan det mest offensiva laget som står som segrare utan det mest balanserade. Laget som kunnat försvara sig när det behövts. Kontrollera mittfältet när matchbilden krävt det. Och samtidigt ha tillräcklig offensiv kvalitet för att avgöra när möjligheten uppstår.
Fem år efter lanseringen av den första Aster-fonden är detta en tydlig lärdom.
Målet är inte att hitta den bästa spelaren. Målet är att bygga det bästa laget.
Och precis som i fotboll består en vinnande portfölj inte bara av anfallare, bara mittfältare eller bara försvarare.
Den består av rätt kombination av dem alla för varje match.