Intresset från investerare för hållbara obligationer, och då främst gröna obligationer, är stort och antalet emissioner är på stadig uppgång och är nu uppe i ca 8-9% av de totala utestående obligationerna i världen (se figur 1).
Sverige och Norden har varit framstående i denna utveckling och i Norden är nu ca 13% av utestående obligationer hållbara (se figur 2 och 3).
Detta intresse drivs främst ifrån institutionella placerare som enligt sina placeringsreglementen och policys förväntas öka sina investeringar i hållbara tillgångar. Vi upplever dock att intresset för hållbara obligationer inte är lika stort från mindre institutioner och privatpersoner - kanske på grund av att man inte känner till dem så väl. Därför vill vi här förklara varför gröna, och hållbara, obligationer kan utgöra ett bättre val för dig som investerare.
Det finns ett flertal gröna obligationsfonder på den svenska fondmarknaden varav Captor förvaltar en av dem, Captor Dahlia Green Bond. I Dahlia Green Bond granskar vi samtliga gröna ramverk noggrant och återrapporterar årligen till andelsägarna om innehaven och deras hållbarhetspåverkan (här finner ni den senaste återrapporteringen).
Vad definierar då en hållbar obligation? Kort kan man säga att hållbara obligationer är ett verktyg för att kanalisera kapital till projekt som har en positiv miljömässig eller social påverkan, med strikta krav på hur medlen används och hur resultaten rapporteras.
Vanliga obligationer har bredare användningsområden och inga specifika återrapporteringskrav. Medlen används för att finansiera en mängd olika behov hos emittenten. Vidare kan tilläggas att om man investerar i en aktie köper du hela bolagets verksamhet, medan en hållbar obligation (undantaget hållbarhetslänkade obligationer) finansierar ett eller ett par specifika projekt, snarare än hela bolagets verksamhet. Det innebär att investerare är med och bidrar till ett positivt miljöarbete, samtidigt som bolag i en traditionellt "smutsig" industri (tänk exempelvis gasbolag) ges en chans att ställa om sin verksamhet till en mer hållbar sådan (genom omvandling till grön vätgasproduktion eller andra fossilfria energislag, till exempel), utan att investeraren behöver stå för investering av den "smutsiga" verksamheten.
Hållbara obligationer och vanliga obligationer är båda finansiella instrument som används av företag, stater och andra institutioner för att låna pengar från investerare. Men de skiljer sig åt i sina syften och användningsområden. Här är en förklaring av skillnaderna:
Vanliga obligationer
- Syfte: Vanliga obligationer utfärdas för att finansiera allmänna utgifter såsom verksamhetskostnader, investeringar i infrastruktur eller för att refinansiera befintlig skuld.
- Användningsområde: Pengarna som erhålls från utfärdandet av vanliga obligationer kan användas för en mängd olika ändamål utan specifika begränsningar.
- Rapportering: Det finns inga specifika krav på rapportering om hur de erhållna medlen används, bortom vad som generellt krävs av lagstiftning och regelverk för redovisning.
- Risk och avkastning: Vanliga obligationer erbjuder investerare en fast avkastning i form av kupongbetalningar och återbetalning av huvudbeloppet vid förfall. Risken och avkastningen är beroende av emittentens kreditvärdighet.
Hållbara obligationer
- Syfte: Hållbara obligationer utfärdas specifikt för att finansiera projekt med positiva miljömässiga eller sociala effekter. De inkluderar gröna obligationer (miljöprojekt), sociala obligationer (sociala projekt), hållbara obligationer (kombination av miljö- och sociala projekt) och hållbarhetslänkade obligationer (främjar hållbar utveckling genom att koppla lånevillkor till uppfyllandet av vissa hållbarhetsmål, KPIer).
- Användningsområde: Medlen från hållbara obligationer måste användas för specifika projekt som är klart definierade och som främjar hållbar utveckling. Detta kan inkludera projekt som syftar till att minska koldioxidutsläpp, förbättra vattenhantering, bygga hållbar infrastruktur, förbättra tillgången till utbildning och hälsovård, etc.
- Rapportering: Det finns strikta återrapporteringskrav. Emittenter av hållbara obligationer måste regelbundet rapportera hur medlen används och vilken inverkan de har haft på de definierade hållbarhetsmålen. Dessa rapporter granskas ofta av tredje part för att säkerställa transparens och trovärdighet.
- Risk och avkastning: Avkastningen för hållbara obligationer är vanligtvis densamma som för vanliga obligationer. Faktum är att studier visar att både avkastning och likviditet har varit något högre för gröna obligationer de senaste åren, främst drivet av hög efterfrågan. Risken kan också påverkas av hur framgångsrikt hållbarhetsprojekten genomförs.
.png)
