Fokus USA
Båda presidentkandidaterna levererar expansiva budgetförslag vilket drivit upp längre amerikanska räntor under hela hösten. Finansieringen av budgetunderskottet blir allt dyrare och intresset vid de senaste auktionerna har varit lågt då många investerare väntar sig högre amerikanska långräntor efter valet. Förutom ett galopperande budgetunderskott väntar en osäkerhet som marknaden inte uppskattar. Aktievärderingar är fortsatt höga och rimmar illa med räntenivån. Arbetsmarknaden fortsätter leverera starkt och sannolikheten för snabba räntesänkningar minskar.
Fastigheter, fastigheter, fastigheter
Så gick till slut Oscar Properties i konkurs. Minnet kommer leva kvar med de spektakulära bostadsfastigheter, till exempel Norra Tornen i Stockholm, som OP byggde innan tiden som zombieförvaltarfirma. I samma fastighetsnegativa anda ser vi ökade vakanser vad gäller kontorsfastigheter i Sverige. Gissningsvis vill många företag förhandla om efter extrema indexuppräkningar i kontrakt som löpande förfaller de närmsta åren. I USA står många kontorsfastigheter centralt i storstäder tomma av samma anledning och ett antal så kallade Singel Asset Single Borrower-strukturer har defaultat på en eller flera trancher, vissa ända upp till AAA-tranchen. I det här negativa sentimentet finns ändå företag som ser sig om efter nya finansierings- och investeringsmöjligheter. Vi såg i veckan Heimstaden Bostad finansiera sig i 5 år på +180 vilket är en klar förbättring mot tidigare. Balder har tagit in nytt kapital på 1,5 miljarder SEK via en riktad nyemission.
Veckans Kina
Kinesiska staten har infört sanktioner mot den amerikansk drönartillverkaren Skydio som skrivit kontrakt med den taiwanesiska staten. Skydio levererar också drönare till Ukraina. Sanktionerna innebär att bolaget inte får köpa kinesisktillverkade batterier till sina drönare. Likheter med den kinesiska vägran att exportera grafit för batteritillverkning till Sverige är slående. Att över huvud taget vara beroende av Kina för någon del av sin tillverkning framstår som alltmer naivt oavsett vilken sektor det gäller. Med ett USA som eventuellt sluter sig inåt i framtiden kommer Europa att behöva använda sina finansiella muskler på ett mer aktivt sätt framöver för att inte hamna i den här typen av situationer.
Vill du läsa längre kommentarer från Captor kan du prenumerera på Captor Minutes, ett kvartalsbrev med insikt. På captor.se/publicerat-material har vi flera spännande artiklar om aktuella ämnen.