Marknaden i veckan
Fokus under veckan har varit på amerikanska valet och hur valutgången eventuellt kan komma att påverka marknaden. Kommer Trump, som nu går ut och vill avskaffa statlig inkomstskatt, eller Harris, som ses som en förlängning av den nuvarande stimulanspolitiken, påverka marknaderna mest? Hur långt går det att driva det amerikanska budgetunderskottet? Kommer amerikansk konkurrenslagstiftning att tillämpas mer eller mindre? Amerikanska räntor har fortsatt upp, tioårig statsobligationsränta har handlat över 4,2% under veckan. Aktiemarknader över hela världen har mer eller mindre stått och stampat. Kronan har fortsatt försvagas och dollarn handlas under fredagsmorgonen till 10,57 kronor. Svensk styrränta förutspås av marknaden att sänkas till som lägst 1,75% under sensommaren för att sedan under 2026 stiga upp till 2% igen.
Vart tog egentligen E-kronan vägen?
Under veckan har de svenska bankerna levererat rapporter och räntenettot fortsätter leverera stora intäkter. Den räntefria inlåningen som förut tillföll Riksbanken i form av kontanter kommer numera bankerna till del via transaktionskonton. Detta snedvrider konkurrensen mellan bolåneinstitut där de som har tillgång till räntefri inlåning har en betydligt högre lönsamhet än de bolåneinstitut som saknar denna finansieringskälla. E-kronan, eller varför inte bara ett transaktionskonto kopplat direkt till Riksbanken, skulle lösa det här. Dessutom skulle settlementrisken i det svenska betalsystemet minskas drastiskt och behovet av att hålla icke-produktivt kapital skulle minska för både företag och privatpersoner.
Captors VD Fredrik Edlund skriver mer om detta i en opinion.
Ännu en fastighetsrelaterad rekonstruktion
Kontorshotellkedjan Convendum ansöker om rekonstruktion för att kunna förhandla om sina hyreskontrakt. Indexuppräkningen har enligt talespersoner ätit upp hela marginalen i affärsverksamheten. Kommer vi få se mer samarbete mellan fastighetsägare och kontorshotell framöver? Eller kommer nya fastighetsägarna ta över verksamheten själva? Intressant artikel hos DI. Oavsett, så får vi känslan att fastighetsmarknaden i Sverige har en bit kvar till någon form av normaltillstånd.
El och omställningen
LKAB pausar sin satsning på fossilfri järnsvamp, med motiveringen att det inte kommer finnas elektricitet nog för att kunna genomföra planerna i stor skala. Vi kommer återigen tillbaka till att en stor del av den gröna omställning som ska genomföras är beroende av tillgång till billig, grön elektricitet. Från ett fysikperspektiv är det ett faktum att elektricitet är energi med väldigt låg entropi och att möjligheten att omvandla den energin till annat därför är väldigt stor. Det innebär att nästan alla energikrävande processer kan drivas med elektricitet, och att vi med tillgång till billig el skulle kunna framställa såväl fossilfritt stål som fossilfri konstgödsel.
Veckans Kina
Kinesisk skuldsättning är fortsatt ett orosmoment för världen. Kinas statsskuld är fortfarande låg i förhållande till BNP. Om även regional och kommunal skuldsättning läggs till är däremot den kinesiska skulden betydligt högre. Det som framför allt oroar är att ökningstakten är så pass hög. Under en tioårsperiod har den offentliga förvaltningen i Kinas skuldsättning nästan tredubblats.
Vill du läsa längre kommentarer från Captor kan du prenumerera på Captor Minutes, ett kvartalsbrev med insikt. På captor.se/publicerat-material har vi flera spännande artiklar om aktuella ämnen.