Räntorna och det
Under påsken sänkte ECB som väntat styrräntan till 2,25%, dvs samma nivå som Riksbanken håller den svenska på. Svensk statistik hade precis som författaren påskledigt förra veckan. Räntorna sover förvisso aldrig men svenska räntor har liksom sina europeiska motsvarigheter respekterat den stilla veckan och handlat sidledes sedan senaste Svepet. Aktiemarknaden har rört sig svagt uppåt, men efter den turbulenta starten på månaden har det ändå varit en rofylld upplevelse.
Den svenska kronan visar fortsatt styrka och valutamarknaden kanske är den där det händer mest just nu. Dagsrörelserna är ovanligt stora i alla riktningar. Denna morgon handlar dollarn på 9,65 och euron på 10,93.
Captor introducerar: Triple Cheese-indexet
Hur går det egentligen där ute i verkligheten? Svepetredaktionen har givit sig ut i verkligheten och har efter en årets fasta återknutit bekantskapen med favoriten Triple Cheese. Denna visar sig vara 15% dyrare än då fastan inleddes. Triple Cheese-index är kanske inte ett lika vedertaget jämförelseindex som sitt mer kända syskon Big Mac-index men för Captor känns det som ett renare, mer koncentrerat, mått på den svenska inflationen. Den här favoriten handlade vid pandemiutbrottet på 25 - 30 kr men har nu drygt fem år senare gått upp till 45 kr. Räknat på snittpriset är det ca 65% prisökning vilket är lite drygt 10% i årstakt.
Även efter prisexplosionen framstår underliggande som en attraktiv lunch och elasticiteten verkar fortsatt låg. Den uppmätta allmänna prisökningen KPI är upp ca 25% under perioden. Lunchmatpriser påverkas tänker vi framför allt av hyror, livsmedelspriser och löner. När hyror och livsmedelspriser går före löner i det här bör det till slut nås en nivå när priselasticiteten ökar och något går sönder. För fältreportern verkar det ännu inte skett vad gäller lunch, men däremot på butikssidan. Igenbommade lokaler är numera vanligt förekommande i både köpcentrum och på affärsgator. Efter att ha läst veckans scoop om att Kronofogden numera får driva in hämtmatsskulder så verkar i alla fall restauranger vara relativa vinnare än så länge. Hungern är det sista som överger människan.
Dire Straits - Money For Nothing, i svensk tappning
Under veckan har vi lite på håll noterat Ilija Batljans nya manöver för att rädda sitt eget skinn, när han bett obligationsinnehavare om en partiell skuldförlåtelse i utbyte mot ingenting alls. Det här känns minst sagt pinsamt för hela Sveriges finansmarknad. Vi är nog det enda landet i västvärlden där en obligationsutgivare ens vågar föreslå en nedskrivning som inte innebär någon nivå av utspädning av existerande aktieägare till förmån för obligationsinnehavare.
Det här föreslås tyvärr också för att huvudägaren vet om att det är resurssvaga mindre fondbolag som har obligationerna i fonder*. Denna kategori av investerare saknar ofta resurser att driva en process att få ta över huvudägarens aktier, varken enskilt eller som grupp.
- Obs! Captor har aldrig ägt några av dessa obligationer
Vill du läsa längre kommentarer från Captor kan du prenumerera på Captor Minutes, ett kvartalsbrev med insikt. På captor.se/insights har vi flera spännande artiklar om aktuella ämnen.