Veckans makro
Amerikansk arbetsmarknad fortsätter övertyga men husförsäljningen i USA tappar fart. Kanske börjar räntenivån, i snitt nästan 7% på 30-årig bolåneränta, slå igenom. Kärndeflatorn, det bredaste stabila inflationsmåttet i USA, ligger på 2,8% i årstakt och lite talar för snabba räntesänkningar just nu.
Kraftiga importtullar ska införas redan i januari lovar den tillträdande presidenten. Trots detta har amerikanska längre räntor nu sjunkit till samma nivå som före valet och tioårig statsränta ligger runt 4,2%.
Svensk BNP levererar bättre än väntat medan tillverkningsindustrin ser mindre positivt på framtiden. Riksbanken gick i veckan ut och sänkte sitt spann för den så kallade neutrala styrräntan till någonstans mellan 1,5% och 3%. Räntemarknaden prisar just nu in en styrränta som sänks till 1,75% i Sverige under sensommaren 2025 för att därefter eventuellt sänkas ytterligare.
Bilhandlare bryter obligationsvillkor
Under veckan har ytterligare en obligationsemittent missat sina kovenanter (nyckeltal) enligt obligationsvillkoren. Det gäller Hedin Mobility Group AB, vars lönsamhet har rasat då man har behövt sänka priset på bilarna samtidigt som räntekostnader har rusat i höjden. Bolaget har lånat för att snabbt expandera och lönsamheten har totalt kollapsat. Att bryta mot en kovenant är en allvarlig händelse som ofta leder till noggrann analys och hantering, både från emittenten och obligationsinnehavarnas sida.
Intressant nog pågår något slags korsägande som man inte blir riktigt klok på. Erik Selin, VD vid bolaget Balder, har via en aktieemission 2021 köpt in sig och äger 25% av Hedin Mobility AB samtidigt som Anders Hedin så sent som i oktober i år gick in som ägare i Balder när de gjorde en riktad nyemission.
Även SBB ligger i strid med obligationsinnehavare om eventuellt missade kovenanter.
Grattis säger vi till juridiska rådgivare som kan fakturera härliga arvoden.
Northvolts räddning eller EU:s skräck?
Kinesiska batteritillverkare visar intresse för Northvolt. Efter att den kinesiska staten förhindrat export av för batteritillverkning kritiska råvaror till Sverige verkar nu kinesiska bolag intresserade av att gå in med nytt kapital i den kollapsade batteritillverkaren, något som naturligtvis går rakt emot EU:s säkerhetsstrategi. Det kommer bli intressant att följa hur intresserade vi egentligen är av att skydda EU:s industri.
Vill du läsa längre kommentarer från Captor kan du prenumerera på Captor Minutes, ett kvartalsbrev med insikt. På captor.se/insights har vi flera spännande artiklar om aktuella ämnen.