Avgift för utspädningsskydd

I våra fonders institutionella andelsklasser tillämpas avgift för utspädningsskydd. Syftet är att lämna befintliga/kvarvarande andelsägare opåverkade av de transaktioner som görs till följd av en större teckning eller inlösen.

Avgiften motsvarar fondens faktiska transaktionskostnader för teckningen alternativt inlösen och tillfaller fonden som kompensation.

För att möta teckning eller inlösen i fonden genomförs portföljtransaktioner som syftar till att bibehålla fondens exponering och riskprofil. I en fond med få innehav kan portföljtransaktionerna utgöras av en direkt spegling av fondens innehav men i de flesta fall utgörs kompositionen av portföljtransaktioner i färre instrument med syfte att minimera transaktionskostnaden.

Resultatet av exekveringen av dessa, såväl positivt som negativt, i förhållande till de kurser som används vid beräkning av NAV utgör avgift för utspädningsskydd. Avgiften beräknas symmetrisk och kan således bli såväl positiv som negativ. I det fall exekveringsresultatet innebär en kostnad för fonden belastas den tecknande eller inlösande parten med avgiften. I det fall exekveringsresultatet blir en intäkt för fonden gottgörs den tecknande eller inlösande parten.

Som en följd av begränsningar i de avvecklingssystem som förekommer i den svenska marknaden avvecklas fondorder till nettokurs, d v s avgiften är inbakad i kursen, och specifikation av beräkningen är att finna på notan.

Syftet med avgift för utspädningsskydd är att det i en mycket stressad marknadssituation ska finnas en prissättningsmekanik som fortsatt medger stora teckningar och inlösenorder i fonden utan att kvarvarande andelsägare påverkas. Om transaktionskostnaderna blir höga till följd av likviditetsproblem bärs de fullt ut av de tecknande och inlösande parterna.

Nedan tabell visar en sammanställning av hur detta sett ut historiskt i våra fonder.

1. 1.Ett negativt utfall innebär en genomsnittlig kostnad.
2. 2.Ett positivt utfall innebär att exekveringsresultatet varit positivt varvid tecknande/inlösande part gottgjorts.
3. 3.Fondens volatilitet mätt som årsvis standardavvikelse
4. 4.Fondens standardavvikelse uttryckt som en dags rörelse.
5. 5.Genomsnittlig avgift för utspädningsskydd i förhållande till genomsnittlig dagsrörelse.

Avgiften har historiskt genomgående blivit väldigt låg till följd av fondernas goda likviditet. Det är också tydligt att kostnaden varit högre i fonder med högre volatilitet.